দ্যা ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর : বই রিভিউ

ব্যবসায়িক মানুষ যদি হয় পাঠক প্রিয় কিংবা ভিন্ন কিছু করার কারিগর বা সৃজনশীলতা যদি হয় আপনার বিনিয়োগের মাধ্যম তাহলে এই বইটি আপানার জন্য। আমেরিকান অর্থনীতিবিদ বেঞ্জজামিন গ্রাহাম এর উল্লেখিত বইয়ের মধ্যে অন্যতম বই হল “দ্যা ইনটেলিজেন্ট ইনভেস্টর”এই বই আপনাকে শিখাবে বিনিয়োগের নীতি এবং নিরাপত্তা।এই বইয়ের মূল উদ্দেশ্য হল বিনিয়োগের নীতি কে সাধারণ মানুষের কাছে উপযোগী করে তোলা।বিনিয়োগ কে নিরাপত্তা দেওয়ার ব্যাপারে ও আলোচনাকরা হয়েছে। এই বইয়ে জোর দেওয়া হয়েছে বিনিয়োগের নীতিমালা এবং বিনিয়োগকারীর আচরণের উপরে। বেঞ্জামিন গ্রাহাম এর এই দ্যা ইনটেলিজেন্ট ইনভেস্টর প্রথম প্রকাশিত হয় ১৯৪৯ সালে। এই বইয়ের মূল আলোচনার বিষয়  অর্থনৈতিক মার্কেটের ঐতিহাসিক প্যাটার্ন নিয়ে।এই প্যাটার্ন কে বেঞ্জিন গ্রাহাম কয়েকটি ভাগে ভাগ করেছেন এগুলার মাঝে উল্লেখ্য কয়েকটি হল ঃ

১. মূল্য বিনিয়োগ

২.  মিঃ মার্কেট

৩. মান নির্ধারণ করা

বেঞ্জিন গ্রাহাম এর  এই প্যাটার্ন  নিয়ে যদি আমরা কিছু টা আলোচনা করি তাহলে  দেখা যায়।  ·

মূল্য বিনিয়োগঃ

বিনিয়োগ বলতে আমরা বুঝি শেয়ার মার্কেট কিংবা কোথাও ব্যবসা  ক্ষেত্রে মূলধন বিনিয়োগ করা।মূল্য বিনিয়োগ হলো এমন একটি কৌশল যা দ্বারা কোম্পানিগুলির অবমূল্যায়ন স্টকগুলিকে লক্ষ্য রাখে এবং দীর্ঘ সময় ধরে চালিয়ে নিতে সক্ষম হয়। মূল্য বিনিয়োগ কখনও সল্পমেয়াদীতে বিশ্বাসী নয়। এর কারন হল মূল্য বিনিয়োগের কৌশলগুলি বিশ্বাস করে যে দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির জন্য একটি কোম্পানির মৌলিক বিষয়গুলিকে বিবেচনায় না নিয়ে বাজার স্বল্প মেয়াদে দামের পরিবর্তনের উপর অতিরিক্ত প্রতিক্রিয়া দেখানো ।অর্থাৎ গ্রাহাম এখানে বুঝিয়েছেন উচ্চ মূল্য নির্ধারণ না করে একটি কোম্পানি কে দীর্ঘ দিন চালিয়ে নিতে অবশ্যই দাম নির্ধারণে খেয়াল রাখতে হবে।   ·

মিঃ মার্কেট

গ্রাহামের গুরুত্বপূর্ণ প্যাটার্ন গুলোর মধ্যে একটি হল  মিঃ মার্কেট  যা দ্বারা স্টক মার্কেট এর অযৌক্তিকতা বিভিন্ন চিন্তা ভাবনা কে বর্ণনা করা হয়েছে। মিঃ মার্কেট একজন পরিশ্রমী এবং বাধ্যতামূলক সহকর্মী । তিনি প্রতিদিন তার বিভিন্ন শেয়ার নিয়ে শেয়ার  হোল্ডারের কাছে যেতেন এবং বিভিন্ন দামে তা বিক্রির প্রস্তাব দিতেন। কিন্তু শেয়ার হোল্ডাররা  তা গ্রহন করলেও মাঝে মাঝে তা তারা উপাখ্যান করতেন তাদের মতে মিঃ মার্কেট এর ইচ্ছেকে বিনিয়োগকারীর শেয়ারের মূল্যের একটি নির্ধারক কারণ হিসাবে বিবেচনা করা উচিত নয়। অর্থাৎ স্টক মার্কেটে ইচ্ছে কে প্রধান্য দেয়া বোকামি। কিন্তু মিঃ মার্কেট এসব ধারণার পরিবর্তন আনার চেষ্টা করেন। মনোনিবেশ করার চেষ্টা করতেন যে সব কাজে ইচ্ছে কে প্রাধান্য দেয়াতে অযৌক্তিকতা নয় বরং  এটি কাজের ক্ষেত্রে আরও উত্তেজনা বা আগ্রহ জাগাই। সবশেষে মিঃ মার্কেট থেকে আমরা এটাই  বুঝতে পারি কাজের ক্ষেত্রে অবশ্যই ইচ্ছের গুরুত্ব দেয়া উচিৎ।   ·

মান নির্ধারণ করা

ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর-এ, গ্রাহাম বিনিয়োগের  মূল্য নির্ধারণের গুরুত্ব ব্যাখ্যা করেন।একটি কোম্পানীর অন্যতম অংশ হল জিনিসের মূল্য নির্ধারণ। মূল্যের উপর নির্ভর করে একটি কোম্পানীকে চালিয়ে নিতে কতটা প্রচেষ্টা করতে হয়। তাই সর্বপ্রথম  কোম্পানীর মূল্য নির্ধারণ করা অপরিহার্য। মূল্য নির্ধারণ করতে বিনিয়োগকারীরা মৌলিক কিছু বিশ্লেষণ ব্যবহার করে।এদের মধ্যে  ক্যাপিটালাইজেশন ফ্যাক্টর নির্ধারণে পাঁচটি বিষয় অন্তর্ভুক্ত করা হয়েছে। তা হলো ঃ

১. দীর্ঘমেয়াদী বৃদ্ধির সম্ভাবনা,

২. ব্যবস্থাপনার গুণমান,

৩. আর্থিক শক্তি

৪.মূলধনের কাঠামো,

৫.লভ্যাংশ রেকর্ড

এদের মধ্যে আরো একটি বিষয় লক্ষণীয় তা হলও ব্যবস্থাপনার গুণমান ।একটি প্রতিষ্ঠান কে দীর্ঘ সময় ধরে ঠিকিয়ে রাখতে উন্নতমানের ব্যবস্থাপনাও ভূমিকা পালন করে থাকে। একটি উন্নতমানের ব্যবস্থাপনা ছাড়া  বাকী বিনিয়োগ সমূহ ঠিকিয়ে রাখা কঠিন হয়ে পরে। তাই একটি সঠিক ব্যবস্থাপনা সবার আগে গঠন করা প্রয়োজন। তারপরে যে বিষয় টি লক্ষণীয় তা হলো লভ্যাংশের হার। এই লভ্যাংশের হার একটি কোম্পানির মূলধন ফ্যাক্টরকে বা বিনিয়োগকৃত মূলধন   নির্দিষ্ট সংখ্যক বছর ধরে পূর্বাভাসিত  অর্থাৎ ভবিষ্যৎ উপার্জনকে গুণ করে।

বেঞ্জিন গ্রাহাম এর দ্যা ইনটেলিজেন্ট ইনভেস্টর সাধারন মানুষের একটি অনুপ্রেরণা স্বরূপ কেননা এটা থেকে আমরা কিছু টা ধারণা নিতে পারি একটি ইনভেস্টমেন্ট কে তুলে ধরার জন্য কি বা কেমন করে প্রচেষ্টাকরা উচিৎ। বইটিতে ব্যাখ্যা করা গ্রাহামের অনেক বিনিয়োগ কৌশল অর্থনীতিতে ব্যাপক প্রবৃদ্ধি এবং পরিবর্তন  আজও কার্যকর রয়েছে।আমেরিকান ব্যবসায়ী, বিনিয়োগকারী বাফেটের মতে  দ্য ইন্টেলিজেন্ট ইনভেস্টর হল “এখন পর্যন্ত লেখা বিনিয়োগ সংক্রান্ত সেরা ।আর্বার ইনভেস্টমেন্ট প্ল্যানারের প্রতিষ্ঠাতা কেন ফকবেরি দাবি করেন, “আপনি যদি আপনার জীবদ্দশায় শুধুমাত্র একটি বিনিয়োগ বই কিনতে পারেন, তাহলে সম্ভবত এটিই হবে”।বেঞ্জামিন গ্রাহামকে মূল্য বিনিয়োগের জনক হিসাবে গণ্য করা হয়,নিঃসন্দেহে এতে ভুল  নেই।